Ankieta EBC wskazuje na spadek oczekiwań inflacyjnych. Konsumenci widzą poprawę perspektyw wzrostu

Najnowsza ankieta EBC za maj 2026 przynosi informacje o spadku krótkoterminowych oczekiwań inflacyjnych. Konsumenci jednocześnie mniej pesymistycznie oceniają perspektywy wzrostu gospodarczego. Dane wskazują na ostrożny optymizm przy utrzymującej się niepewności dotyczącej rynku pracy.

Spadek krótkoterminowych oczekiwań inflacyjnych

Ankieta konsumencka EBC za maj 2026 wykazała wyraźny spadek mediany oczekiwań inflacyjnych na najbliższe 12 miesięcy. Wartość obniżyła się do 3,5% z 4,0% w porównaniu z kwietniem. Postrzeganie inflacji za ostatnie 12 miesięcy pozostało na niezmienionym poziomie 4,0%. Oczekiwania na trzy i pięć lat utrzymały się stabilnie na poziomach 2,9% oraz 2,4%. Stabilizacja długoterminowych prognoz sugeruje, że ankietowani postrzegają presję cenową jako przejściową. Poprzednie badanie EBC pokazało wyższe odczyty i można je porównać z aktualnymi wynikami.

Poprawa oczekiwań dotyczących wzrostu gospodarczego

Konsumenci w strefie euro nadal spodziewają się spadku aktywności gospodarczej w horyzoncie dwunastu miesięcy. Jednocześnie ich prognozy stały się mniej negatywne niż miesiąc wcześniej. Oczekiwany wzrost poprawił się do -1,7% z wcześniejszego -2,2%. Zmiana ta odzwierciedla nieco większą pewność co do stabilizacji warunków makroekonomicznych. Mimo to ankietowani pozostają ostrożni wobec perspektyw konsumpcji i dostępu do kredytu. Wcześniejsze raporty EBC podkreślały podobne obawy związane z szokiem energetycznym.

Oczekiwania dochodowe i wydatkowe gospodarstw domowych

Respondenci zgłosili nieco wyższe oczekiwania dotyczące wzrostu nominalnych dochodów w ciągu najbliższego roku. Mediana prognozy wzrosła do 1,0% z 0,8% odnotowanych w kwietniu. Jednocześnie oczekiwania dotyczące tempa wzrostu wydatków w kolejnych dwunastu miesiącach obniżyły się do 3,8% z 4,3%. Wskazuje to na planowane przez gospodarstwa domowe bardziej umiarkowane tempo konsumpcji. Rzeczywiste wydatki w ostatnim roku wzrosły nieznacznie do 5,4%. Te zmiany odzwierciedlają ostrożne podejście konsumentów mimo poprawy prognoz inflacyjnych.

Sytuacja na rynku pracy w oczach konsumentów

Ankietowani nadal oczekują pogorszenia warunków na rynku pracy w perspektywie dwunastu miesięcy. Mediana prognozowanej stopy bezrobocia wzrosła nieznacznie do 11,3% z 11,2%. Aktualnie postrzegana stopa bezrobocia wynosi 10,7%. Różnica między oczekiwaniami a bieżącym postrzeganiem sytuacji wskazuje na utrzymującą się ostrożność. Poprawa perspektyw wzrostu nie przełożyła się na bardziej optymistyczne oceny zatrudnienia. Dane te mogą wpływać na decyzje dotyczące polityki pieniężnej EBC w kolejnych miesiącach.

Reakcja rynków walutowych na publikację ankiety

Publikacja wyników ankiety EBC nie wywołała gwałtownych ruchów na głównych parach walutowych. Inwestorzy skupili się na fakcie spadku oczekiwań inflacyjnych przy jednoczesnej stabilizacji długoterminowych prognoz. Euro zachowało względną stabilność wobec dolara w pierwszych godzinach po publikacji. Rynek zdaje się czekać na kolejne dane makro oraz komunikaty członków Rady Prezesów. Poprzednie komunikaty EBC sugerowały ostrożne podejście do zmian stóp procentowych.

Implikacje dla polityki pieniężnej EBC

Spadek krótkoterminowych oczekiwań inflacyjnych oraz poprawa prognoz wzrostu mogą wpłynąć na ocenę ryzyka przez EBC. Stabilne długoterminowe oczekiwania wspierają narrację o zakotwiczeniu inflacji w okolicach celu banku centralnego. Jednocześnie obawy dotyczące rynku pracy i konsumpcji pozostają czynnikiem ograniczającym przestrzeń do zmian w polityce monetarnej. Analitycy będą monitorować kolejne odczyty ankiet konsumenckich w kontekście decyzji o stopach procentowych. Dane te uzupełniają obraz makroekonomiczny strefie euro.

Niniejszy artykuł ma charakter informacyjny i edukacyjny. Nie stanowi rekomendacji inwestycyjnej, doradztwa finansowego ani oferty kupna/sprzedaży instrumentów finansowych. Handel na rynku Forex wiąże się z ryzykiem utraty kapitału. Decyzje inwestycyjne podejmuj na własną odpowiedzialność po konsultacji z licencjonowanym doradcą.