Inflacja w Wielkiej Brytanii poniżej oczekiwań. Jak odczyt wpłynie na funta
Najnowsze dane o inflacji w Wielkiej Brytanii okazały się niższe od prognoz. Rynek zwraca uwagę na efekty bazowe i czynniki jednorazowe, które wpłynęły na wynik.
Odczyt inflacji CPI w Wielkiej Brytanii
Dane za kwiecień pokazały CPI na poziomie 2,8 proc. r/r, poniżej konsensusu rynkowego wynoszącego 3,0 proc. Poprzedni odczyt wynosił 3,3 proc. Miesięczna zmiana wyniosła 0,7 proc. wobec oczekiwanych 0,9 proc. Huw Pill z BoE komentował wcześniej podejście banku do danych. Rynek odebrał publikację jako sygnał słabszej presji cenowej w krótkim terminie.
Core CPI spadł do 2,5 proc. r/r przy prognozie 2,6 proc. Wartości te potwierdzają, że presja bazowa również osłabła. Analitycy wskazują jednak, że część spadku wynika z czynników przejściowych.
Czynniki wpływające na spadek cen usług
Inflacja usług obniżyła się do 3,2 proc. r/r z 4,5 proc. w marcu. Miesięczny wzrost wyniósł tylko 0,9 proc. wobec oczekiwanych 1,2 proc. Największy wpływ miała kategoria mieszkaniowa, która obniżyła wskaźnik o 0,4 pkt. proc. Spadek cen energii odegrał tu kluczową rolę.
Dodatkowo ceny biletów lotniczych spadły o 3,3 proc. w kwietniu po silnym wzroście rok wcześniej. ONS podkreślił, że zmiana wag kategorii wzmocniła efekt spadkowy. Te elementy spowodowały łagodniejszy niż oczekiwano obraz inflacji usług.
Wpływ efektów bazowych i jednorazowych
Raport zwraca uwagę na liczne efekty bazowe, które zniekształciły odczyt. Wzrost cen wody i ścieków z kwietnia 2025 roku oraz wcześniejsze skoki cen energii wpłynęły na porównania roczne. Ceny biletów lotniczych również wykazały silny efekt bazowy po podwyżkach w 2025 roku.
ONS zaznaczył, że zwiększona waga kategorii lotniczej wzmocniła wpływ miesięcznych zmian na wskaźnik roczny. Mimo to dane nie wskazują na trwałe odwrócenie trendu inflacyjnego. Większość analityków traktuje wynik jako jednorazowe odchylenie.
Kontekst makroekonomiczny i konflikt USA-Iran
Wyższe ceny energii wynikające z przedłużającego się konfliktu USA-Iran mogą ponownie podbić inflację w kolejnych miesiącach. Prognozy zakładają, że presja na koszty energii utrzyma się w drugiej połowie roku. To komplikuje ocenę trwałego spadku inflacji.
Bank Anglii będzie musiał oddzielić przejściowe efekty od fundamentalnego trendu. Bank Anglii utrzyma stopy na poziomie 3,75 proc. według aktualnych oczekiwań rynku.
Reakcja rynku walutowego na dane
Funt szterling zareagował umiarkowanie po publikacji. Para GBP/USD pozostała w zakresie obserwowanym przed danymi. Inwestorzy czekają na kolejne odczyty oraz komunikaty Banku Anglii.
Rynek wycenia obecnie mniejsze prawdopodobieństwo agresywnego łagodzenia polityki pieniężnej. Uczestnicy rynku obserwują poziomy wokół ostatnich maksimów i minimów dziennych.
Perspektywy dla Banku Anglii
MPC będzie analizować trwałość spadku inflacji usług w kolejnych miesiącach. Decyzje zależą od tego, czy niższe odczyty utrzymają się po wygaśnięciu efektów bazowych. Prognozy uwzględniają ryzyko powrotu presji energetycznej.
Członkowie banku centralnego podkreślają ostrożne podejście do interpretacji pojedynczego odczytu. Kolejne publikacje dotyczące inflacji i dane z rynku pracy będą kluczowe dla oceny kierunku polityki.
Niniejszy artykuł ma charakter informacyjny i edukacyjny. Nie stanowi rekomendacji inwestycyjnej, doradztwa finansowego ani oferty kupna/sprzedaży instrumentów finansowych. Handel na rynku Forex wiąże się z ryzykiem utraty kapitału. Decyzje inwestycyjne podejmuj na własną odpowiedzialność po konsultacji z licencjonowanym doradcą.
