Waller z Fed: break even rate blisko zera. Wojna na Bliskim Wschodzie podnosi ryzyko inflacji.
Gubernator Fed Christopher Waller stwierdził, że break even rate rynku pracy w USA spadł blisko zera, co zmienia ocenę kondycji zatrudnienia. Przedłużający się konflikt na Bliskim Wschodzie zwiększa ryzyko wysokiej inflacji przy jednoczesnym osłabieniu rynku pracy, co komplikuje prowadzenie polityki monetarnej. Traderzy powinni uważnie obserwować reakcje USD po tych komentarzach.
Komentarze Wallera na temat konfliktu na Bliskim Wschodzie
Gubernator Fed Christopher Waller podkreślił, że nierozwiązany konflikt na Bliskim Wschodzie, w tym potencjalna blokada Cieśniny Ormuz, podnosi ceny energii i ryzyko inflacji. W scenariuszu wysokiej inflacji połączonej ze słabym rynkiem pracy, Fed może zdecydować się na utrzymanie stóp procentowych na obecnym poziomie. Waller zaznaczył, że szybkie zakończenie wojny pozwoliłoby zignorować szok energetyczny, ale dłuższy impas zwiększa prawdopodobieństwo trwałego wpływu na oczekiwania inflacyjne.
Prognozowana inflacja PCE na poziomie 3,5% r/r w marcu odzwierciedla presję wynikającą z cen ropy, która niedawno spadła poniżej 84 USD po otwarciu Cieśniny Ormuz. Stanowi to wyzwanie dla Fed, zwłaszcza po serii szoków zewnętrznych.
Zmiany na rynku pracy w USA
Waller wskazał, że strukturalne zmiany na rynku pracy sprawiają, iż okresy ujemnego wzrostu zatrudnienia niekoniecznie sygnalizują recesję. Fed będzie ściśle monitorować dane o zatrudnieniu pod kątem oznak napięć, ale break even rate na poziomie zero oznacza wyższą tolerancję na słabsze odczyty. Konsumenci odczuwają niepokój, lecz nadal wydają pieniądze, a przedsiębiorstwa zachowują ostrożny optymizm – są to solidne filary gospodarki.
Dane PCE za luty wskazały 2,8% r/r, ale odczyt za marzec będzie prawdopodobnie wyższy z powodu wojny, co komplikuje analizę sytuacji na rynku pracy.
Implikacje dla polityki monetarnej Fed
Wcześniejsza gołębia postawa Wallera ewoluuje w stronę ostrożności – dłuższy konflikt może opóźnić cięcia stóp, nawet jeśli ceny ropy ustabilizują się w przedziale 70-80 USD. Rynek wycenia niskie prawdopodobieństwo podwyżek w kwietniu, ale oczekiwania na obniżki słabną. Fed skupi się na danych o inflacji i zatrudnieniu przed majowym posiedzeniem.
Przedłużający się impas energetyczny zwiększa wyzwania dla dualnego mandatu Fed, w którym wysoka inflacja koliduje z pogarszającą się sytuacją na rynku pracy.
Reakcja rynku Forex i poziomy do obserwacji
Komentarze Wallera umocniły USD – indeks DXY wzrósł, osiągając maksimum na aktualnym poziomie. Para EUR/USD testuje wsparcie znajduje się na istotnym poziomie technicznym, GBP/USD znajduje się pod presją, a USD/JPY zbliża się. Silny dolar odzwierciedla rosnące ryzyko inflacyjne.
Oto kluczowe poziomy dla traderów:
- EUR/USD: opór, wsparcie;
- GBP/USD: opór, wsparcie;
- USD/JPY: cel kontynuacji wzrostów.
