Fed utrzymuje stopy na poziomie 3,50–3,75%. Trader Tyler White widzi polityczny martwy punkt.

Rezerwa Federalna zdecydowała o utrzymaniu stóp procentowych na poziomie 3,50–3,75%, co było zgodne z oczekiwaniami, ale komunikat wstrząsnął rynkami. Trader Tyler White, z dziewięcioletnim doświadczeniem, określa sytuację jako „martwy punkt” polityki Fed w obliczu stagflacji. Dow Jones stracił ponad 750 punktów po słowach Powella o braku postępów w walce z inflacją.

Decyzja Fed i zaktualizowane projekcje

Rezerwa Federalna na posiedzeniu 18 marca utrzymała stopę funduszy federalnych w przedziale 3,50–3,75% decyzją 11–1. Jedynym głosującym przeciw był gubernator Stephen Miran, który opowiedział się za obniżką o 25 pb. Jerome Powell podkreślił, że polityka Fed nie jest z góry ustalona, a skutki konfliktu z Iranem pozostają niepewne.

Projekcje wskazują na komplikacje: prognozę wzrostu PKB podniesiono do 2,4%, a inflację PCE – zarówno ogólną (headline), jak i bazową (core) – do 2,7%. Wykres kropkowy (dot plot) zakłada jedną obniżkę w 2026 i jedną w 2027 roku, ale aż siedmiu z 19 członków nie widzi szans na cięcia w tym roku – to wzrost z sześciu osób w grudniu. Sygnalizuje to wyraźne pęknięcia w komitecie FOMC.

Taki obraz wzmacnia presję na USD, ponieważ rynki oczekują utrzymania wyższych stóp przez dłuższy czas niż wcześniej zakładano.

Tło stagflacji i dane makro

Sytuacja gospodarcza pogarsza się: luty przyniósł utratę 92 tys. miejsc pracy, bezrobocie wzrosło do 4,4%, a bazowa inflacja PCE utknęła na poziomie 3%. Cena ropy Brent przekroczyła 100 USD po blokadzie Cieśniny Ormuz, co podnosi koszty energii. Ed Yardeni szacuje szanse na stagflację na 35%, a Austan Goolsbee z Chicago Fed opisuje obecne środowisko jako „stagflacyjne”.

Goldman Sachs przesunął prognozę pierwszej obniżki na wrzesień, szacując, że każde 10 USD wzrostu ceny ropy Brent obniża PKB o 0,1 pkt proc. Barclays oczekuje tylko jednej obniżki w roku. Konflikt geopolityczny testuje odporność gospodarki USA, blokując standardowe reakcje Fed.

Na rynku Forex para USD/JPY notuje wahania – dolar znajduje się pod presją słabszego wzrostu, ale jest wspierany przez wyższe stopy procentowe.

Opinia tradera Tylera White’a

Tyler White, założyciel społeczności tradingowej zrzeszającej ponad 30 tys. członków, nazywa decyzję Fed „sytuacją bez wyjścia”. W odróżnieniu od poprzednich kryzysów, teraz Fed musi wspierać gospodarkę przy wysokich stopach – brak obniżek w 2026 roku według siedmiu członków potwierdza tę diagnozę.

White wskazuje na rozdźwięk w FOMC i naciski polityczne: Trump domaga się obniżek, Departament Sprawiedliwości (DOJ) bada działania Powella, a Kevin Warsh czeka na zatwierdzenie. Ropa pozostaje kluczową zmienną – jej wysoki poziom uzasadnia wstrzymanie się z ruchami (hold). Indeks Dow Jones stracił 750 punktów, co White postrzega jako racjonalną reakcję rynku.

S&P 500 zamknął się na poziomie 6625 pkt, osiągając nowe minimum w 2026 roku, podczas gdy złoto wzrosło powyżej 5300 USD.

Implikacje dla traderów Forex

White radzi porzucić strategię trend-following na rzecz gry w range: kupuj na wsparciach, sprzedawaj na oporach i wykorzystuj zmienność (volatility). Traderzy obstawiający konkretny kierunek 18 marca zostali „wycięci” (whipsawed), natomiast ci grający na obie strony – zarobili. Reżim wysokiej zmienności utrzyma się do czasu wyjaśnienia sytuacji geopolitycznej.

Należy obserwować notowania ropy Brent oraz USD/JPY 150 – to kluczowe poziomy dla dolara. EUR/USD może testować w scenariuszu stagflacyjnym, natomiast GBP/USD pozostaje słabszy niskim wzroście gospodarczym. Następne posiedzenie FOMC odbędzie się 6–7 maja.

Kluczowe poziomy monitorowania:

• EUR/USD: wsparcie, opór
• USD/JPY: opór 152, wsparcie 148
• GBP/USD: zakres (range) –