Fed utrzyma stopy do września według Reutersa. Wojna na Bliskim Wschodzie podbija inflację
Według kwietniowej ankiety Reuters, większość ekonomistów oczekuje, że stopa funduszy federalnych (Fed Funds Rate) pozostanie na poziomie 3,50%-3,75% do września. Wojna na Bliskim Wschodzie podnosi ceny paliw i energii, co opóźnia oczekiwane obniżki stóp nawet do końca 2026 roku. To wzmacnia dolara na rynku Forex.
Wyniki ankiety Reuters dotyczącej polityki Fed
Ankieta Reuters przeprowadzona w dniach 17-21 kwietnia wśród 103 ekonomistów wskazuje na znaczne opóźnienie oczekiwanych obniżek stóp procentowych przez Fed. Aż 56 ekonomistów przewiduje utrzymanie Fed Funds Rate w przedziale 3,50%-3,75% do końca września, w przeciwieństwie do wcześniejszych sondaży z marca, w których większość liczyła na obniżki już w czerwcu.
Mimo opóźnienia, 71 respondentów nadal oczekuje przynajmniej jednej redukcji w 2026 roku, co pokrywa się z projekcjami Fed z wykresu kropkowego (dot-plot). Jednak prawie jedna trzecia ekonomistów zrezygnowała z prognozowania cięć w tym roku – udział ten podwoił się w porównaniu do poprzedniego badania. Przesłuchanie Kevina Warsha, nominowanego na szefa Fed, nie zmieniło tych prognoz.
Prognozy bezrobocia na poziomie około 4,3% oraz wzrostu PKB blisko 2% pozostały stabilne, co sugeruje brak głębszych zakłóceń w gospodarce poza presją inflacyjną.
Wpływ wojny na Bliskim Wschodzie na inflację
Głównym czynnikiem przesunięcia oczekiwań jest trwający konflikt na Bliskim Wschodzie, wchodzący w drugi miesiąc, który gwałtownie podniósł ceny paliw i energii. Ekonomiści wskazują to jako główny motor inflacji, co spycha zaufanie konsumentów do rekordowo niskich poziomów i niweluje wcześniejsze oczekiwania rynkowe na luzowanie polityki Fed.
Nawet bardziej gołębi członkowie Fed przyznają, że inflacja pozostaje na niekomfortowo wysokim poziomie, co eliminuje potrzebę pilnych obniżek. Konsumenci postrzegają wzrost cen na poziomie bliskim 5% rocznie, zwłaszcza w przypadku benzyny i energii, co zwiększa ryzyko odkotwiczenia oczekiwań inflacyjnych.
Fed preferuje wskaźnik PCE jako miarę inflacji, a prognozy dla tego parametru zostały podniesione po raz drugi z rzędu.
Zaktualizowane prognozy inflacji PCE
Prognozy dla wydatków na konsumpcję osobistą (PCE) wzrosły średnio o 30 punktów bazowych w porównaniu do marca. Oczekuje się średnio 3,7% w drugim kwartale, 3,4% w trzecim i 3,2% w czwartym – znacznie powyżej celu Fed na poziomie 2%.
Ta rewizja odzwierciedla presję cenową z sektora energii, napędzaną wojną. Różnica między prognozami profesjonalistów a percepcją gospodarstw domowych (blisko 5%) budzi obawy o stabilność oczekiwań inflacyjnych.
Brak zmian w kwestii nominacji Kevina Warsha nie wpłynął na te szacunki, co podkreśla, że polityka Fed zależy od szerszego konsensusu w komitecie.
Implikacje dla dolara i rynku Forex
Perspektywa utrzymania wyższych stóp procentowych przez dłuższy czas wspiera dolara amerykańskiego, co widać w umocnieniu par USD/JPY i USD/CHF. Kurs EUR/USD testuje poziomy wsparcia poniżej 1,08, podczas gdy GBP/USD słabnie pod presją podobnych czynników w Wielkiej Brytanii.
Wzrost inflacji powyżej celu Fed zmniejsza prawdopodobieństwo szybkich obniżek, co przyciąga kapitał do USD. Traderzy powinni monitorować dane CPI oraz payrolls, które mogą potwierdzić te trendy.
W szerszym kontekście, stabilne prognozy wzrostu i bezrobocia minimalizują ryzyko recesji, co sprzyja strategiom carry trade z wykorzystaniem USD.
Poziomy do obserwacji dla traderów Forex
Na USD/JPY kluczowe opory to 153,50-154,00, gdzie rynek może napotkać realizację zysków po wzroście. Dla EUR/USD wsparcie znajduje się przy 1,0750; przebicie poniżej sugeruje dalsze osłabienie euro.
Przed publikacją PCE i decyzją Fed 1 maja należy obserwować reakcje na dane dotyczące energii – wzrost powyżej konsensusu wzmocni USD. Ustaw stop loss poza kluczowymi poziomami, np. 1,0700 dla pozycji long na EUR/USD.
W scenariuszu eskalacji konfliktu zmienność (volatility) na USD/CAD wzrośnie z powodu korelacji z ropą – warto celować w poziomy 1,38-1,39.
