EBC między scenariuszami. Sleijpen sygnalizuje walkę z inflacją

Członek zarządu EBC Sleijpen ocenił pozycję banku jako znajdującą się między scenariuszem bazowym a niekorzystnym. Komentarz wpisuje się w serię sygnałów o możliwym zaostrzeniu polityki pieniężnej.

Komentarz Sleijpena na tle debaty w EBC

Członek zarządu EBC Sleijpen stwierdził, że instytucja znajduje się między scenariuszem bazowym a niekorzystnym. Podkreślił determinację banku w walce z inflacją. EBC między scenariuszami oznacza elastyczne podejście do kolejnych decyzji.

Wypowiedź pojawia się dzień po komentarzach Schnabel i Lane’a. Schnabel opowiedziała się za podwyżką stóp w czerwcu, natomiast Lane zaznaczył brak zobowiązania do określonej ścieżki po tym terminie. Różnice w retoryce pokazują, że decyzja na posiedzeniu 11 czerwca nie jest jeszcze w pełni przesądzona.

Oczekiwania rynku wobec posiedzenia 11 czerwca

Kontrakty terminowe wskazują na podwyżkę o 25 punktów bazowych z prawdopodobieństwem 80-90 procent. Stopa depozytowa ma wzrosnąć z 2,00 do 2,25 procent. Rynek zakłada zatem jeden ruch w górę w czerwcu.

Wycena ta opiera się na danych o cenach energii oraz utrzymującej się inflacji powyżej celu 2 procent. Analitycy wskazują, że dalsze kroki po czerwcu pozostają uzależnione od kolejnych publikacji makroekonomicznych.

Czynniki napędzające zaostrzenie polityki

Głównym impulsem są wyższe ceny energii oraz obawy o trwałość inflacji. Ceny energii rosną i mogą przełożyć się na inne kategorie dóbr. Dodatkowo rosną oczekiwania inflacyjne w ankietach i na rynkach.

Dłuższy okres wysokich cen ropy zwiększa ryzyko wystąpienia spirali płacowo-cenowej. Firmy mogą być zmuszone do dalszych podwyżek, co utrudnia powrót inflacji do celu. EBC monitoruje te procesy na bieżąco.

Różnice zdań wewnątrz EBC

Schnabel opowiada się za zdecydowaną podwyżką w czerwcu. Lane zaznacza, że bank nie jest zobowiązany do dalszych ruchów po tym terminie. Różnice w Radzie pokazują ostrożne podejście do dalszej ścieżki.

Taka rozbieżność jest typowa przed kluczowymi posiedzeniami. Inwestorzy śledzą kolejne wypowiedzi członków zarządu, aby lepiej ocenić rozkład głosów na posiedzeniu 11 czerwca.

Wpływ na oczekiwania inflacyjne i płace

Utrzymujące się wysokie ceny energii wpływają na oczekiwania konsumentów. Oczekiwania inflacyjne rosną i mogą prowadzić do żądań wyższych płac. Firmy z kolei mogą przerzucać koszty na ceny finalne.

EBC zwraca uwagę, że proces odwrócenia tych oczekiwań jest trudniejszy niż ich kształtowanie się. Dlatego komunikacja banku koncentruje się na determinacji w walce z inflacją.

Kontekst makroekonomiczny i kalendarz wydarzeń

Decyzja EBC zapadnie 11 czerwca. Do tego czasu opublikowane zostaną kolejne dane o inflacji i aktywności gospodarczej. Dane makro zdecydują o ostatecznym kształcie komunikatu.

Inne banki centralne również obserwują rozwój sytuacji energetycznej. Wpływ na kurs euro i oczekiwania inwestorów będzie zależał od spójności przekazu EBC z danymi napływającymi z gospodarki strefy euro. EBC szykuje podwyżkę stóp w czerwcu oraz Nagel z EBC: dane zdecydują o stopach.

Niniejszy artykuł ma charakter informacyjny i edukacyjny. Nie stanowi rekomendacji inwestycyjnej, doradztwa finansowego ani oferty kupna/sprzedaży instrumentów finansowych. Handel na rynku Forex wiąże się z ryzykiem utraty kapitału. Decyzje inwestycyjne podejmuj na własną odpowiedzialność po konsultacji z licencjonowanym doradcą.