Dolar zyskuje na sile. Warsh w Fed sygnalizuje jastrzębią zmianę wobec inflacji
Dolar amerykański zanotował najsilniejszy tydzień od początku konfliktu z Iranem. Według MUFG kluczowe znaczenie miały dane inflacyjne oraz zmiana na stanowisku przewodniczącego Fed.
Najnowsze sygnały z Rezerwy Federalnej
Analitycy MUFG podkreślają, że zmiana na stanowisku przewodniczącego Fed wprowadza nową dynamikę do polityki pieniężnej. Kevin Warsh jeszcze przed formalnym zaprzysiężeniem sygnalizuje gotowość do bardziej zdecydowanej reakcji na presję inflacyjną. Zmiana w Radzie Gubernatorów ma przesunąć bilans sił w stronę jastrzębiego nastawienia.
Jerome Powell pozostaje na stanowisku gubernatora po zakończeniu kadencji, co zapewnia ciągłość, jednak kierunek komunikacji ma ulec rewizji. Pierwsze publiczne wystąpienie Warsha będzie kluczowym momentem dla rynku w najbliższych tygodniach.
Wpływ danych inflacyjnych na oczekiwania
Kwietniowe odczyty CPI i PPI okazały się wyższe od prognoz, co natychmiast przełożyło się na rewizję oczekiwań względem stóp procentowych. Wyższe odczyty inflacji wzmacniają argumenty za utrzymaniem lub nawet podniesieniem stóp w dłuższym terminie. Rynki zaczęły ponownie wyceniać mniejsze prawdopodobieństwo cięć w 2026 roku.
MUFG zwraca uwagę, że presja cenowa nie jest już wyłącznie przejściowa, lecz wynika z trwałych czynników zewnętrznych. Wzrost kosztów energii i zakłócenia w łańcuchach dostaw mogą utrzymać inflację powyżej celu Fed przez kolejne miesiące.
Rola szoku naftowego i zamknięcia cieśniny Hormuz
Ceny ropy Brent wzrosły o niemal 8% w ciągu tygodnia w związku z utrzymującym się zamknięciem Cieśniny Ormuz. Szok energetyczny bezpośrednio przekłada się na wyższe koszty transportu i produkcji w gospodarce amerykańskiej. Analitycy wskazują, że ten czynnik będzie wpływał na inflację bazową jeszcze przez dłuższy czas.
W połączeniu z danymi makroekonomicznymi tworzy to niekorzystne środowisko dla obligacji skarbowych, co dodatkowo wspiera dolara poprzez wyższe rentowności. Traderzy obserwują reakcję par walutowych powiązanych z surowcami energetycznymi.
Reakcje rynku walutowego na nowe informacje
Dolar zyskał najwięcej wobec koszyka głównych walut od początku marca. Największe ruchy odnotowano na parach USD/JPY oraz EUR/USD, gdzie presja na osłabienie euro i jena była wyraźnie widoczna. Wzrost o 1,4% w skali tygodnia stanowił największą zmianę od wybuchu konfliktu.
Inwestorzy instytucjonalni zaczęli zwiększać długie pozycje w dolarze, oczekując dalszego zaostrzenia retoryki Fed. Wzrost rentowności amerykańskich obligacji dodatkowo przyciąga kapitał zagraniczny.
Implikacje dla strategii tradera Forex
Wzrost oczekiwań na wyższe stopy w USA sugeruje utrzymanie presji wzrostowej na dolara w krótkim terminie. Traderzy powinni zwracać szczególną uwagę na kolejne dane inflacyjne oraz wystąpienia nowego przewodniczącego Fed. Komunikacja Warsha może wywołać dodatkowe ruchy na głównych parach walutowych.
W warunkach podwyższonej zmienności kluczowe staje się zarządzanie ryzykiem i unikanie nadmiernej ekspozycji przed istotnymi wydarzeniami. Analiza przepływów kapitałowych pokazuje rosnące zainteresowanie aktywami denominowanymi w USD.
Perspektywa kontrariańska i ryzyka
Nie wszyscy analitycy podzielają optymizm co do dalszego umocnienia dolara. Część rynku wskazuje, że jeśli konflikt na Bliskim Wschodzie zacznie wygasać, presja inflacyjna może szybko osłabnąć. Zmiana retoryki Fed może okazać się mniej trwała, niż obecnie zakładają inwestorzy.
Ponadto ewentualne spowolnienie gospodarcze w USA mogłoby ograniczyć przestrzeń do dalszych podwyżek stóp. Traderzy powinni monitorować także reakcje innych banków centralnych, zwłaszcza EBC i BoJ, które mogą podjąć działania w celu wzmocnienia własnych walut.
