BoJ utrzyma stopy na poziomie 0,75% za tydzień. Szykuje grunt pod czerwcową podwyżkę

Bank Japonii na posiedzeniu zaplanowanym na 27-28 kwietnia pozostawi stopy procentowe na poziomie 0,75%, jednak rynek oczekuje jastrzębich sygnałów zapowiadających podwyżkę w czerwcu. Wpływ konfliktu irańskiego na ceny energii skłoni BoJ do rewizji prognoz: niższy wzrost, wyższa inflacja. Traderzy USD/JPY powinni przygotować się na umocnienie jena.

Oczekiwania wobec decyzji BoJ

Powszechnie oczekuje się, że Bank Japonii podczas dwudniowego posiedzenia w dniach 27-28 kwietnia utrzyma główną stopę procentową na poziomie 0,75%. Rynek wykluczył podwyżkę na tym etapie, skupiając się na kwartalnym raporcie prognoz oraz konferencji gubernatora Uedy we wtorek o 06:30 GMT. Komunikacja ma mieć jastrzębi charakter, podkreślając gotowość do dalszych podwyżek wraz z poprawą kondycji gospodarki i dynamiki cen.

Główne punkty uwagi to brak zmian w bieżącej polityce, przy jednoczesnych sygnałach dotyczących ruchu w czerwcu lub lipcu. Konsensus ekonomistów z sondażu Reuters wskazuje na poziom 1,0% do końca czerwca według dwóch trzecich respondentów. Utrzymuje to presję na USD/JPY, gdzie jen zyskuje dzięki oczekiwaniom na normalizację stóp.

Rewizje prognoz makroekonomicznych

BoJ obniży prognozę wzrostu na rok fiskalny 2026, rozpoczęty w kwietniu, ze względu na rosnące koszty paliw i zakłócenia w dostawach spowodowane zamknięciem Cieśniny Ormuz. Jednocześnie prognozy inflacji bazowej zostaną znacząco podniesione, co odzwierciedla wtórne efekty cen energii, w tym wzrost kosztów surowców oleistych. Poprzednie projekcje ze stycznia zakładały wzrost o 1,0% w roku fiskalnym 2026 oraz inflację bazową na poziomie 1,9%.

Japonia jest szczególnie wrażliwa na szoki energetyczne ze względu na zależność od importu ropy, potęgowaną przez słabego jena. Firmy coraz częściej przerzucają koszty na konsumentów, co budzi obawy przed spiralą płacowo-cenową wśród jastrzębi w BoJ. Raport wprowadzi również prognozy na rok fiskalny 2028.

Wpływ na rynek USD/JPY

Jastrzębie utrzymanie stóp przez BoJ wzmocni jena, wywierając presję spadkową na USD/JPY i podnosząc krótkoterminowe rentowności japońskich obligacji skarbowych (JGB). Para walutowa reaguje na oczekiwania podwyżki do poziomu 1,0% w czerwcu, co rynek wycenia jako wysoce prawdopodobne. Słaby jen nasilał presję inflacyjną, ale jastrzębi ton może odwrócić ten trend.

Globalny kontekst konfliktu irańskiego dodaje ryzyka, jednak BoJ traktuje sytuację w Cieśninie Ormuz jako scenariusz awaryjny. Traderzy obserwują, czy Ueda podkreśli elastyczność polityki wobec ryzyk inflacyjnych – może to przyspieszyć umocnienie JPY względem USD oraz w relacji EUR/JPY.

Poziomy do obserwacji dla traderów

Przed decyzją USD/JPY testuje okolice 144,00, gdzie wsparcie może przyciągnąć kupujących jena w przypadku jastrzębiego zaskoczenia. Kluczowe opory znajdują się na poziomach 146,50 i 148,00 – przełamanie w dół sugeruje ruch w stronę 140,00 przy realizacji prognoz BoJ. Spread na USD/JPY pozostaje niski, co sprzyja pozycjom krótkim.

Przed konferencją Uedy należy monitorować wolumen oraz reakcję na aktualizację prognoz. Rozważcie ustawienie stop loss powyżej 145,50 dla pozycji krótkich (short) na USD/JPY oraz take profit w okolicach 142,00. Dane makroekonomiczne z Japonii, takie jak wskaźnik CPI, potwierdzą kierunek po zakończeniu spotkania.