Huw Pill z BoE kwestionuje strategię „czekaj i patrz”. Funt zyskuje na rynku
Główny ekonomista Banku Anglii, Huw Pill, zakwestionował strategię „wait-and-see” wśród członków MPC, domagając się bardziej proaktywnej obrony celu inflacyjnego na poziomie 2%. W reakcji kurs GBP/USD wzrósł o 22 pipsy do poziomu 1.3545, a rynek wycenia obecnie 43% prawdopodobieństwa podwyżki stóp w czerwcu. To sygnał potencjalnego zaostrzenia polityki pieniężnej.
Wypowiedź Huwa Pilla – wyzwanie dla MPC
Huw Pill, główny ekonomista Banku Anglii, otwarcie skrytykował podejście „wait-and-see” przyjęte przez niektórych członków MPC. Podkreślił, że samo utrzymywanie stóp procentowych na obecnym poziomie może nie być wystarczająco restrykcyjne, zwłaszcza gdy ścieżka powrotu inflacji do celu 2% pozostaje zagrożona. Wzywał do określenia konkretnych danych, które powinny stać się wyzwalaczem dla działań, zamiast biernego obserwowania sytuacji.
Pill zaznaczył, że oczekiwania inflacyjne są zakotwiczone, ale polityka pieniężna nie rozwiąże szoków podażowych wymagających zmian strukturalnych. Porównał obecną sytuację do 2022 roku, gdy inflacja była wyższa przy mniejszym luzie na rynku pracy.
Jego retoryka pozycjonuje go jako zwolennika polityki „ubezpieczeniowej”, skupionej na zapobieganiu powtórce gwałtownych skoków inflacji.
Kontekst inflacyjny i rynek pracy w Wielkiej Brytanii
Inflacja CPI w Wielkiej Brytanii wyniosła 3,0% w lutym 2026 r., pozostając bez zmian wobec stycznia, co wskazuje na stabilizację, ale wciąż utrzymuje się powyżej celu BoE. Pill uznał prognozy inflacyjne za mniej pesymistyczne niż dwa lata temu, głównie dzięki zwiększonemu luzowi na rynku pracy. Ostrzegł jednak przed nadmierną reakcją na zmienne dane o wysokiej częstotliwości, które są preferowane przez rynki.
Główna stopa procentowa BoE pozostaje na poziomie 3,75% po marcowej decyzji, która została podjęta jednogłośnie przez MPC. Pill podkreślił priorytet mandatu inflacyjnego nad innymi kompromisami, sugerując potrzebę większej dyscypliny.
Bieżąca ścieżka polityki jest jaśniejsza niż sześć tygodni temu, ale wymaga ochrony przed ryzykami.
Reakcja rynku i poziomy GBP/USD
Wypowiedź Pilla zbiegła się z pozytywnym sentymentem rynkowym, co przełożyło się na wzrost GBP/USD o 22 pipsy do poziomu 1.3545, czyli dziennych maksimów. Para oscyluje w granicach 1.3526–1.3599 w dniu 17 kwietnia 2026 r.
Rynek wycenia 43% szans na podwyżkę na posiedzeniu BoE w czerwcu, co kontrastuje z wcześniejszymi oczekiwaniami stabilizacji stóp. Funt umacnia się wobec dolara na tle jastrzębich wypowiedzi.
Inne pary z funtem, takie jak GBP/JPY czy EUR/GBP, również reagują pozytywnie, choć przy mniejszej zmienności.
Implikacje dla traderów Forex
Traderzy powinni obserwować poziomy oporu dla GBP/USD przy 1.3599 oraz wsparcia przy 1.3515, gdzie para testowała minima. Potencjalne wybicie (breakout) powyżej 1.36 może sygnalizować dalsze umocnienie funta na fali jastrzębich komentarzy z BoE.
Przed nadchodzącymi danymi CPI i posiedzeniami MPC warto monitorować spread EUR/GBP w okolicach poziomu 0.85, co wskazuje na dywergencję polityk EBC i BoE. Ryzykiem pozostaje zmienność (volatility) na parach krzyżowych z GBP.
W scenariuszu proaktywnej polityki, pozycje krótkie (shorty) na GBP/USD poniżej 1.35 tracą impet; warto rozważyć pozycje długie (longi) ze stop loss pod wsparciem.
